El Grupo Telefónica ha alcanzado, entre enero y septiembre de 2012, un beneficio neto consolidado de 3.455 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 26,4% respecto al mismo periodo en 2011. A cierre del tercer trimestre del año, la Compañía consolida la mejora de rentabilidad trimestre a trimestre en todas las regiones y, entre enero y septiembre, registra crecimientos interanuales del OIBDA (15.782M€) y del resultado operativo (8.009M€) del +10,7% y del +19,6%, respectivamente. Además, a finales de septiembre los ingresos generados por Telefónica Latinoamérica superan por primera vez el peso de los ingresos de las operaciones en Europa y suponen ya el 49% de la facturación total de la compañía, que permanece estable y asciende a 46.519 millones de euros.
En el informe de resultados correspondiente a cierre del tercer trimestre del año, el presidente de Telefónica, César Alierta, ha subrayado los visibles avances que se han alcanzado en temas prioritarios para la compañía en los últimos meses. En este sentido ha hecho hincapié en que “en el tercer trimestre del año se consolida la tendencia de recuperación iniciada el trimestre anterior, con importantes mejoras secuenciales del beneficio por acción subyacente, que en el trimestre asciende a 0,36 euros (0,98 euros hasta septiembre) y vuelve a la senda de crecimiento en términos interanuales”. Alierta señala, además, el fortalecimiento de la posición financiera de la compañía, gracias a la reducción de la deuda y a una proactiva política de refinanciación. Además, el presidente de Telefónica ha destacado que “desde el punto de vista estratégico, seguimos avanzando para convertirnos en una “Telco Digital” y seguimos impulsando nuestro proceso de transformación, y los resultados alcanzados hasta la fecha nos hacen ser más positivos sobre el futuro, a pesar de las dificultades del entorno”.
Mayores eficiencias y más flexibilidad financiera
Los resultados de Telefónica del tercer trimestre muestran los importantes avances alcanzados en temas prioritarios para la Compañía.
Así, por un lado, el beneficio por acción muestra una notable mejora en el trimestre y vuelve a registrar crecimientos interanuales en términos subyacentes. Esta evolución refleja el incremento secuencial del OIBDA en valores absolutos en todas las regiones, y del margen OIBDA consolidado, que muestra una mejora inter-trimestral en términos subyacentes, reflejando las iniciativas de transformación y reducción de costes que se están llevando a cabo en todos los países. En este sentido, hay que destacar la eliminación de los subsidios de terminales en adquisición de nuevos clientes en España desde el mes de marzo -que ya se está traduciendo en importantes ahorros en los gastos comerciales-, la progresiva reducción de los subsidios en Reino Unido, el foco en la calidad como palanca para reducir el churn, y los acuerdos de compartición de infraestructuras con otros operadores alcanzados en Reino Unido y México.
Asimismo, la mayor eficiencia refleja los beneficios de nuestra escala. Telefónica Global Resources está contribuyendo de manera consistente a generar mayores eficiencias y reducción de costes, gracias a soluciones innovadoras en cuanto a aprovisionamientos, desarrollo y operatividad de nuestras redes y tecnologías de la información.
Por otro lado, en el tercer trimestre se registra una importante reducción de la deuda financiera neta, reflejando la estrategia de la Compañía de incrementar su flexibilidad financiera y mejorar su nivel de liquidez.
Adicionalmente, la Compañía ha avanzado un trimestre más en la captura de nuevas oportunidades en el entorno digital con iniciativas como la “joint-venture” para pagos por el móvil y publicidad en el Reino Unido que ha sido aprobada por las autoridades de la Unión Europea, el acuerdo firmado con Aurasma, plataforma líder mundial en el sector de la realidad aumentada, y el lanzamiento de Amérigo, una red de fondos de capital riesgo de 300 millones de euros, entre otros.
Base de clientes: 314 millones de accesos
Los accesos totales de Telefónica alcanzan los 314 millones a cierre de septiembre de 2012, con un crecimiento del 5% interanual, impulsado por los mayores accesos móviles, de banda ancha fija y móvil y de TV de Pago. Destaca la evolución de los accesos de Telefónica Latinoamérica (67% del total), que aumentan el 8% respecto a septiembre de 2011.
Los accesos móviles se sitúan en 246 millones a finales del trimestre (+6% interanual), apoyados en el crecimiento sostenido del segmento contrato (+7% interanual), que representa el 33% del total de accesos móviles. La ganancia neta móvil de los nueve primeros meses totaliza 10,5 millones de accesos (excluyendo la desconexión de 3,6 millones de accesos móviles inactivos en España y Brasil).
Los accesos de banda ancha móvil mantienen un sólido crecimiento del 40% interanual y se sitúan en 47,7 millones a cierre de septiembre de 2012, representando el 19% de los accesos móviles (+5pp. interanual). Cabe destacar el continuo impulso en la adopción de “smartphones” por parte de nuestros clientes (con sus correspondientes tarifas de datos), con una ganancia neta de 10 millones en los primeros nueves meses de 2012 (+14% interanual).
Los accesos minoristas de banda ancha fija registran un incremento del 4% respecto a septiembre de 2011 y totalizan 18,5 millones a cierre del trimestre, con una ganancia neta en el año de 458.000 accesos, destacando el crecimiento sostenido de Telefónica Latinoamérica. Los accesos minoristas de banda ancha fija alcanzan una penetración del 47% sobre los accesos de telefonía fija.
Análisis de la cuenta de resultados
El importe neto de la cifra de negocios (ingresos) de los nueve primeros meses de 2012 se sitúa en 46.519 millones de euros, prácticamente estables en términos interanuales (-0,3%). Esta evolución refleja la fuerte diversificación de la Compañía, aspecto clave y diferencial en el entorno actual, marcado por desfavorables condiciones económicas, mayor intensidad competitiva e impactos regulatorios adversos en algunos de nuestros mercados. Así, excluyendo el efecto negativo de la regulación, los ingresos crecerían el 1,1% respecto a enero-septiembre de 2011.
Por regiones, los ingresos de Telefónica Latinoamérica siguen mostrando un sólido crecimiento interanual (+5,9%) y ya suponen el 49% de los ingresos consolidados (+2,9 p.p. respecto al año anterior) superando, por primera vez, los ingresos de las operaciones en Europa (48% del total). Telefónica España reduce su peso en los ingresos consolidados hasta el 24%.
Los ingresos de datos móviles continúan mostrando un sólido crecimiento durante los nueve primeros meses de 2012 (+14,2% interanual) y suponen más del 34% de los ingresos de servicio móvil en el periodo. Asimismo, destaca el significativo incremento de los ingresos de datos no-SMS (+25,3% interanual), que representan el 57% de los ingresos de datos totales.
Los gastos por operaciones consolidados alcanzan 31.663 millones de euros, el 5,4% menos que en los nueve primeros meses de 2011 (-21,1% en el trimestre). Debe recordarse que la variación interanual reportada está afectada por la provisión por gastos de reestructuración de plantilla en España realizada en el tercer trimestre del año anterior (2.671 millones de euros).
Por partidas, los aprovisionamientos de enero-septiembre de 2012 totalizan 13.403 millones de euros y permanecen estables interanualmente en términos reportados. Los gastos por servicios exteriores (10.113 millones de euros) se incrementan el 5,5%, reduciendo en el tercer trimestre su crecimiento interanual, principalmente por las medidas de eficiencia implementadas y reflejadas en la reducción generalizada de los costes comerciales. Finalmente, los gastos de personal alcanzan 6.507 millones de euros y disminuyen respecto a los nueve primeros meses de 2011 el 27%, afectado por la provisión por gastos de reestructuración de plantilla en España mencionada anteriormente.
La plantilla promedio se sitúa en 286.249 empleados, superior en 1.186 personas al promedio de los primeros nueve meses de 2011, fundamentalmente por la mayor plantilla de Atento. Sin considerar Atento, la plantilla promedio de Telefónica se situaría en 132.192 empleados.
El resultado de enajenación de activos asciende a 289 millones de euros en enero-septiembre 2012, muy similar al del mismo periodo de 2011 (293 millones de euros). En 2012 esta partida recoge fundamentalmente: el impacto de las ventas de torres no estratégicas, con un impacto en OIBDA por un importe de 289 millones de euros; el resultado de la venta de aplicaciones en el segundo trimestre (39 millones de euros; 18 millones registrados en Telefónica España); y la minusvalía generada en la venta de las acciones de China Unicom (97 millones de euros en el tercer trimestre).
Mejor comportamiento del OIBDA en todas las regiones
En consecuencia, en los primeros nueve meses del año el resultado operativo antes de amortizaciones (OIBDA) alcanza 15.782 millones de euros y muestra una mejor evolución respecto al primer semestre del año gracias al crecimiento secuencial registrado en todas las regiones. Así, el OIBDA del tercer trimestre se sitúa en 5.448 millones de euros en términos subyacentes, con un incremento del 1,8% respecto al segundo trimestre, a pesar de los menores ingresos.
El margen OIBDA en enero-septiembre 2012 se sitúa en el 33,9% (-1,7 p.p. interanual en términos subyacentes). Debe señalarse la sostenida mejora secuencial del margen en términos subyacentes, que se sitúa en el 35,1% en el trimestre, frente al 34,6% del segundo trimestre y al 32,8% del primer trimestre.
Por geografías, Telefónica Latinoamérica continúa incrementando su contribución al OIBDA subyacente consolidado, suponiendo el 50% (+3,7 p.p. respecto a septiembre de 2011). Telefónica Europa representa el otro 50% del OIBDA subyacente total, habiéndose reducido la contribución de Telefónica España hasta menos de un tercio del total (32%).
La amortización del inmovilizado en enero-septiembre 2012 (7.773 millones de euros) muestra un crecimiento interanual del 2,9% y del 1,7% en el trimestre, debido principalmente a la amortización del nuevo espectro adquirido en Alemania, Brasil, Colombia, España, México y Venezuela.
El resultado operativo (OI) en los primeros nueve meses de 2012 se sitúa en 8.009 millones de euros, mejorando su evolución en el tercer trimestre.
El resultado de las participaciones por puesta en equivalencia de los nueve primeros meses del año alcanza unas pérdidas de 486 millones de euros frente a unas pérdidas de 506 millones de euros en el mismo periodo de 2011, explicadas fundamentalmente por el efecto de los ajustes de valor que la compañía Telco, S.p.A. ha realizado sobre su participación en Telecom Italia, así como por las sinergias operativas recuperadas, con un importe total de ambos efectos de -542 millones de euros en 2012 y de -505 millones en 2011. Es importante señalar que estos efectos no han supuesto salida de caja.
Posición financiera
Los gastos financieros netos en los nueve primeros meses de 2012 alcanzan 2.419 millones de euros (+18,3% interanual). Esto supone un coste efectivo del 5,65% en los últimos 12 meses. Mientras, el flujo de caja libre asciende a 4.268 millones de euros en enero-septiembre 2012, mejorando su evolución en el tercer trimestre (2.541 millones de euros) frente al primer semestre de 2012, en línea con las previsiones de la Compañía.
La deuda neta financiera a septiembre se sitúa en 56.006 millones de euros, con una significativa reducción en el tercer trimestre (-2.304 millones de euros). Con posterioridad al cierre del trimestre, la Compañía ha ejecutado una eficiente gestión de su cartera de activos y un exitoso programa de desinversiones para alcanzar una reducción total de deuda de 5.500 millones desde finales de junio. De esta manera, la deuda neta actual se sitúa en 52.823 millones de euros, en línea con el objetivo de lograr a finales de año una relación Deuda/OIBDA de 2,35 veces, frente al 2,44 actual.
Durante los primeros nueve meses de 2012, la actividad de financiación de Telefónica, sin tener en cuenta la actividad en los Programas de Papel Comercial de corto plazo, se ha situado en torno a los 11.900 millones de euros equivalentes y ha superado los volúmenes del conjunto del ejercicio 2011. Destaca especialmente la fuerte actividad registrada desde finales de agosto hasta mediados de octubre, período en el que la Compañía ha captado en los mercados de deuda en torno a 5.375 millones de euros equivalentes, mejorando significativamente la liquidez de la Compañía. Esta actividad se ha centrado principalmente en refinanciar los vencimientos de deuda de 2012, así como a suavizar el perfil de vencimientos de deuda en 2013 y 2014 a nivel de Telefónica S.A. De esta manera, la Compañía presenta un perfil de vencimientos de deuda cubiertos hasta más allá de 2014.
A cierre de septiembre de 2012, el peso de obligaciones y bonos dentro de la deuda financiera consolidada se sitúa en el 64% frente al 36% que representa la deuda con instituciones financieras.
El gasto por impuestos en enero-septiembre 2012 asciende a 1.358 millones de euros, mientras que los resultados atribuibles a intereses minoritarios restan 291 millones de euros al beneficio neto de los nueve primeros meses de 2012.
Como resultado de la evolución de las partidas explicadas anteriormente, el beneficio neto consolidado del periodo enero-septiembre 2012 asciende a 3.455 millones de euros (+26,4% interanual) y el beneficio neto básico por acción se eleva a 0,98 euros en términos subyacentes. Debe destacarse la importante mejora en el tercer trimestre, situándose en 0,36 euros por acción, mostrando crecimiento tanto en términos secuenciales (+4,8%) como interanuales (+0,5%), frente a los descensos registrados en trimestres anteriores (-20,3% interanual en el segundo trimestre y -25,7% interanual en el primer trimestre).
El CapEx de los primeros nueve meses de 2012 asciende a 5.699 millones de euros. En términos orgánicos, el CapEx se incrementa interanualmente el 3,5% durante el periodo. La Compañía continúa enfocando mayoritariamente sus inversiones en proyectos de crecimiento y transformación (81% de la inversión total), impulsando la expansión de los servicios de banda ancha de alta velocidad, tanto fija como móvil. El ratio de CapEx (excluyendo inversiones en espectro) sobre ingresos de los primeros nueve meses del año alcanza el 12,2%.
Así, el flujo de caja operativo (OIBDA-CapEx), excluyendo inversiones en espectro, alcanza 10.122 millones de euros en los nueve primeros meses del año (+16,1% interanual).
